合富中国（603122）2025年一季度营收利润双降，费用增加致盈利能力承压

近期合富中国（603122）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

合富中国（603122）2025年一季度财务表现不佳，多项关键财务指标出现下滑。

营收与利润

根据财报，合富中国2025年一季度营业总收入为1.76亿元，较去年同期下降26.35%。归母净利润为-600.12万元，同比下降184.13%，扣非净利润为-604.47万元，同比下降191.02%。这表明公司在该季度不仅未能实现盈利，反而出现了较大的亏损。

盈利能力

公司的毛利率为16.71%，较去年同期减少了23.78个百分点；净利率为-3.35%，同比减少了213.96个百分点。这反映出公司在成本控制和盈利能力方面面临较大挑战。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为3101.78万元，三费占营收比为17.65%，较去年同期增加了17.66个百分点。费用的增加进一步压缩了公司的利润空间。

现金流与资产状况

尽管公司整体财务表现不佳，但每股经营性现金流有所改善，达到0.1元，同比增长173.02%。此外，货币资金为2.05亿元，较去年同期增长4.33%，有息负债大幅减少至3895.29万元，同比下降69.00%。

应收账款与资本回报

公司应收账款为7.61亿元，较去年同期增长1.75%。值得注意的是，应收账款与利润的比例高达2759.68%，需关注其回收风险。去年的ROIC为2.24%，资本回报率较低，表明公司资本利用效率有待提高。

分红与融资

自上市以来，公司累计融资总额为4.17亿元，累计分红总额为1.55亿元，分红融资比为0.37。公司业绩主要依赖股权融资及营销驱动，需进一步评估这种模式的可持续性。

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