国检集团（603060）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与债务状况

近期国检集团（603060）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

国检集团（603060）在2025年一季度实现营业总收入4.93亿元，同比上升7.6%。然而，归母净利润为-3056.27万元，同比下降11.81%，扣非净利润为-4045.05万元，同比下降19.72%。这表明公司在一季度的盈利能力有所下降。

盈利能力分析

• 毛利率：25.0%，同比减少16.6%。毛利率的下降可能反映了公司在成本控制方面面临的挑战。
• 净利率：-6.92%，同比增长10.4%。尽管净利率有所增长，但仍然为负值，表明公司在一季度处于亏损状态。
• 每股收益：-0.04元，同比减少11.76%。每股收益的下降进一步反映了公司盈利能力的减弱。

费用控制

公司的销售费用、管理费用和财务费用总计1.17亿元，三费占营收比为23.8%，同比减少了14.48%。虽然费用占比有所降低，但整体费用水平仍较高。

现金流与资产状况

• 每股经营性现金流：-0.09元，同比增长38.1%。尽管现金流有所改善，但仍为负值，表明公司经营活动产生的现金流入不足。
• 货币资金：3.53亿元，同比增长31.22%。货币资金的增加有助于增强公司的流动性。
• 应收账款：13.28亿元，同比增长12.43%。应收账款占最新年报归母净利润的比例高达652.14%，需关注其回收风险。
• 有息负债：18.11亿元，同比增长29.40%。有息负债的大幅增加使得公司的债务压力增大。

商业模式与资本结构

• ROIC：公司去年的ROIC为7.39%，资本回报率一般。
• 净利率：去年的净利率为10.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资与分红：公司上市9年以来，累计融资总额5.52亿元，累计分红总额5.25亿元，分红融资比为0.95。

风险提示

• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为26.97%，需关注公司现金流状况。
• 债务状况：有息资产负债率已达31.85%，需关注公司债务状况。
• 应收账款状况：应收账款与利润的比例高达652.14%，需关注应收账款的回收情况。

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