江河集团（601886）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期江河集团（601886）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

江河集团（601886）在2025年一季度实现营业总收入42.03亿元，同比上升2.87%；归母净利润1.44亿元，同比下降20.53%；扣非净利润1.79亿元，同比上升1.46%。这表明公司在营业收入略有增长的同时，盈利能力有所下降。

盈利能力分析

从盈利能力来看，江河集团的毛利率为15.03%，同比减少4.73%；净利率为4.28%，同比减少17.46%。每股收益为0.13元，同比减少18.75%。这些数据显示公司在成本控制和盈利水平方面面临一定压力。

费用控制

公司在费用控制方面取得了一定成效，销售费用、管理费用、财务费用总计3.7亿元，三费占营收比为8.81%，同比减少4.51%。尽管如此，费用控制的效果未能完全抵消其他方面的不利影响。

现金流与资产负债

江河集团的现金流状况值得关注，每股经营性现金流为-0.96元，同比减少11.98%。此外，公司的货币资金为41.27亿元，同比增加29.55%，但货币资金与流动负债的比例仅为43.42%，显示出一定的流动性风险。

应收账款

公司应收账款规模较大，达到117.49亿元，同比增长2.72%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1842.45%。这表明公司在应收账款管理方面存在较大挑战，可能对公司资金周转产生不利影响。

融资与分红

自上市以来，江河集团累计融资总额为26.74亿元，累计分红总额为31.61亿元，分红融资比为1.18，预估股息率为5.56%。这反映了公司在股东回报方面表现较为积极。

商业模式

公司业绩主要依靠研发驱动，但需要进一步研究这种驱动力的实际效果。总体而言，江河集团在2025年一季度的业绩表现一般，需特别关注现金流和应收账款的管理。

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