【机构调研记录】申万菱信基金调研炬光科技、东芯股份等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月30日披露的机构调研信息，申万菱信基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）炬光科技 （申万菱信基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：炬光科技2024年上游业务收入44,135.51万元，增长1.26%，贡献71%收入；中游业务收入17,612.05万元，增长46.12%，贡献29%收入。2025年一季度收入16,952.35万元，同比增长23.75%，毛利率提升5个百分点，经营性现金流由负转正。一季度收入增长主要来自激光光学元器件、泛半导体制程中游模块、医疗健康中游模块和全球光子工艺与制造服务业务。瑞士并购业务整合成效显著，产能转移提效，毛利率转正，经营亏损大幅收窄。光通信领域研发投入涵盖基础与颠覆性工艺技术平台研究及创新产品开发，深化国际合作，扩大中国市场份额。泛半导体应用领域收入占比近三成，2025年将继续保持增长，主要集中在芯片制程和先进显示行业。公司通过收购Heptagon资产，强化消费电子领域布局，与北美头部客户合作开发高端光学核心器件及微成像模组。新一代预制金锡氮化铝衬底材料已获部分大客户验证通过，并成功获得批量订单。2025年目标是恢复盈利，投资未来，重点发展半导体激光器、激光光学、医疗健康、汽车业务、泛半导体制程解决方案等。公司全球化生产运营体系和多元市场布局使关税调整影响有限，直接对中国出口至美国的产品收入仅占总收入的约1%。

2）东芯股份 （申万菱信基金参与公司路演活动）
调研纪要：东芯股份副总经理、董事会秘书蒋雨舟女士介绍了公司2024年全年暨2025年一季度的经营情况。网通板块FTTR需求强劲，基站需求回暖；消费电子对存储容量需求提升；安防需求下半年逐步修复。利基型DRAM有逐步修复趋势，受产能较多厂商策略影响。WiFi7芯片正在研发中，后续进度会及时更新。2024年度公司分产品营收占比情况如下：SLC NND占比57.22%，NOR占比6.17%，DRAM占比10.46%，MCP占比25.94%。美国加征关税对公司影响有限，对美出口业务收入占比不超过1%。国际三大原厂转向高性能存储领域，公司规划DDR3、DDR4及低功耗产品。2024年研发费用2.13亿元，25年预计仍会增长。车规级存储产品通过EC-Q100验证，新增多家整车厂白名单导入。首代图形处理芯片G100完成首次流片，进入封装测试及产品验证阶段。AI终端需求处于初级发展阶段，未来需求有望井喷式增长。

3）恒林股份 （申万菱信基金参与公司电话会议）
调研纪要：2024年，恒林家居营业收入110.29亿元，同比增长34.59%，归母净利润2.63亿元，同比持平。2025年第一季度，公司营业收入26.54亿元，同比增长12.74%，扣非归母净利润5,265.01万元，同比下降48.89%。高关税政策导致外部需求变数较大，但促进了线上销售业务增长；公司通过全球化产能布局、开拓客户、渠道和供应链管理应对。公司已布局东南亚、中东非、澳新等市场，非美市场业务逐年提升，对冲美国关税影响。2025年更关注经营质量和韧性，实现有正现金流的利润增长，推进优化资源，推动公司可持续、高质量发展。

4）韦尔股份 （申万菱信基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：韦尔股份在2024年抓住全球半导体行业复苏机遇，高端智能手机市场产品导入、汽车智能化加速等因素驱动下，经营业绩显著增长。汽车CIS需求因L2+级智能驾驶方案向中低价位车型渗透而增加，单车摄像头装载量上升。车载模拟芯片产品布局推进，车载模拟IC销售收入同比增长37.03%。手机CIS市场受益于移动终端性能升级和多摄模组普及。新推出的5000万像素传感器OV50X具备高动态范围、弱光性能等功能，计划2025年第三季度量产。新兴市场/物联网收入增长42.37%，看好运动相机、视频相机及R/VR市场。2024年综合毛利率29.36%，2025年Q1提升至31.03%，有望进一步提升。

申万菱信基金成立于2004年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)733.54亿元，排名69/210；资产管理规模(非货币公募基金)643.76亿元，排名60/210；管理公募基金数151只，排名49/210；旗下公募基金经理29人，排名45/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为申万菱信多策略灵活配置混合A，最新单位净值为2.01，近一年增长64.32%。

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