【机构调研记录】中航基金调研炬光科技、中科蓝讯等5只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月30日披露的机构调研信息，中航基金近期对5家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）炬光科技 （中航基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：炬光科技2024年上游业务收入44,135.51万元，增长1.26%，贡献71%收入；中游业务收入17,612.05万元，增长46.12%，贡献29%收入。2025年一季度收入16,952.35万元，同比增长23.75%，毛利率提升5个百分点，经营性现金流由负转正。一季度收入增长主要来自激光光学元器件、泛半导体制程中游模块、医疗健康中游模块和全球光子工艺与制造服务业务。瑞士并购业务整合成效显著，产能转移提效，毛利率转正，经营亏损大幅收窄。光通信领域研发投入涵盖基础与颠覆性工艺技术平台研究及创新产品开发，深化国际合作，扩大中国市场份额。泛半导体应用领域收入占比近三成，2025年将继续保持增长，主要集中在芯片制程和先进显示行业。公司通过收购Heptagon资产，强化消费电子领域布局，与北美头部客户合作开发高端光学核心器件及微成像模组。新一代预制金锡氮化铝衬底材料已获部分大客户验证通过，并成功获得批量订单。2025年目标是恢复盈利，投资未来，重点发展半导体激光器、激光光学、医疗健康、汽车业务、泛半导体制程解决方案等。公司全球化生产运营体系和多元市场布局使关税调整影响有限，直接对中国出口至美国的产品收入仅占总收入的约1%。

2）中科蓝讯 （中航基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：中科蓝讯2025年一季度净利润减少18.21%，主要因研发投入增加53.59%。一季度为消费淡季，叠加春节、斋月等因素影响出货，营业收入同比基本持平。公司积极布局 Wi-Fi 和视频芯片领域，产品线拓展到十大产品线，包括蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片等。讯龙系列芯片已应用于智能音箱和 I 耳机，支持多种 I 功能。美国关税政策调整对公司整体业务影响较小。公司积极探索并购重组，以实现规模、技术和产品升级。

3）斯莱克 （中航基金参与公司电话会议&业绩说明会&路演活动）
调研纪要：2024年斯莱克电池壳业务实现营收10亿元，同比增长51.41%。公司通过技术优势驱动市场规模快速扩张，方形电池壳市场占有率逐步提高，目标扭亏为盈。公司成立全资子公司苏州斯莱克机器人有限公司，投资建设谐波减速器零部件生产线，并与和氏工业技术签署战略合作协议，拓展国际市场。传统易拉罐/盖设备行业出现周期性波动，预计2025年会有回暖趋势，公司开发新产品满足多样化需求。多条方形新产线已投产，DWI工艺方壳产线正在接受下游客户验证，即将量产。10亿元收入中大部分为方形电池壳贡献，客户包括宁德时代、亿纬锂能等，大圆柱壳体技术获认可。

4）华丰科技 （中航基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：华丰科技一季度高速线模组业务表现良好，一期六条产线已满产，二期扩产预计二季度末达稳定交付状态。公司与主要客户在下一代技术研发上保持紧密合作，已完成更高速率产品研发。一季度毛利率同比升约12个百分点，预计全年毛利率同比去年会有明显改善。防务订单一季度同比增长超70%，二季度交付量将显著改善，收入确认预计会在二季度、三季度逐步体现。公司与浪潮、中兴等客户在高速背板连接器、线模组领域有项目推进，预计今年将有部分客户贡献增量收入。一季度防务订单增长主要是弹载领域，无人化领域预计今年也会贡献增量收入。信用减值因应收账款规模扩大，资产减值因防务产品存货减值。CPU业务目前仍处于投入期，预计今年收入规模较小，明年开始会逐步上量。CPUSocket市场竞争仍由台资厂商主导，公司在产品和市场上有一定先发优势。一季度工业业务毛利率升因新能源连接器占比提升带动产品结构优化。

5）韦尔股份 （中航基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：韦尔股份在2024年抓住全球半导体行业复苏机遇，高端智能手机市场产品导入、汽车智能化加速等因素驱动下，经营业绩显著增长。汽车CIS需求因L2+级智能驾驶方案向中低价位车型渗透而增加，单车摄像头装载量上升。车载模拟芯片产品布局推进，车载模拟IC销售收入同比增长37.03%。手机CIS市场受益于移动终端性能升级和多摄模组普及。新推出的5000万像素传感器OV50X具备高动态范围、弱光性能等功能，计划2025年第三季度量产。新兴市场/物联网收入增长42.37%，看好运动相机、视频相机及R/VR市场。2024年综合毛利率29.36%，2025年Q1提升至31.03%，有望进一步提升。

中航基金成立于2016年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)375.39亿元，排名92/210；资产管理规模(非货币公募基金)375.39亿元，排名81/210；管理公募基金数54只，排名97/210；旗下公募基金经理19人，排名71/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为中航军民融合精选A，最新单位净值为1.34，近一年增长46.51%。旗下最新募集公募基金产品为中航中债-投资级公司绿色债精选指数A，类型为指数型-固收，集中认购期2025年3月24日至2025年6月23日。

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