中国电建（601669）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与债务风险

近期中国电建（601669）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国电建（601669）在2025年一季度实现营业总收入1427.36亿元，同比上升1.61%；归母净利润26.36亿元，同比下降12.03%；扣非净利润25.98亿元，同比下降13.99%。这表明公司在营业收入略有增长的情况下，盈利能力有所下降。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为10.81%，较去年同期减少8.08个百分点；净利率为2.46%，同比减少12.81个百分点。每股收益为0.15元，同比减少12.44%。这些数据显示公司在成本控制和利润转化方面遇到了一定挑战。

费用控制

公司在销售费用、管理费用、财务费用总计达到71.5亿元，三费占营收比例为5.01%，同比增加4.71个百分点。费用的增长可能对公司利润产生了一定影响。

现金流与债务状况

截至报告期末，公司每股经营性现金流为-2.35元，同比减少3.68%。同时，公司短期债务压力上升，流动比率仅为0.91，显示出一定的流动性风险。此外，有息负债总额为5295.62亿元，同比增加12.45%，有息资产负债率达到39.77%，需密切关注其债务偿还能力。

应收账款情况

公司应收账款为1378.98亿元，同比增加14.65%，应收账款与利润的比例高达1147.72%，表明公司可能存在较大的应收账款回收风险。

商业模式与资本结构

中国电建的业绩主要依赖于研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目的合理性及其带来的资金压力。自上市以来，公司累计融资总额为535.62亿元，累计分红总额为171.67亿元，分红融资比为0.32。

综上所述，中国电建在2025年一季度虽然实现了营业收入的小幅增长，但盈利能力有所下降，且面临现金流紧张和债务压力较大的问题，需进一步优化成本控制和加强应收账款管理。

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