凯盛新能（600876）2025年一季度业绩大幅下滑，需关注现金流与债务风险

近期凯盛新能（600876）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

凯盛新能2025年一季度财务表现

经营业绩显著恶化

根据凯盛新能（600876）发布的2025年一季报，公司的营业总收入为8.92亿元，较去年同期下降了37.98%。归母净利润为-1.25亿元，同比下降1869.63%，扣非净利润为-1.29亿元，同比下降1297.06%。这表明公司在该季度的盈利能力出现了显著恶化。

毛利率和净利率大幅下降

一季度的毛利率为-13.44%，同比减少了264.81%，净利率为-15.51%，同比减少了18540.78%。这些数据反映出公司在主营业务上的盈利能力大幅减弱，甚至出现了负毛利的情况。

成本控制面临挑战

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计5781.77万元，占营收比例为6.48%，同比增加了45.79%，但这一增长并未能有效支撑公司的盈利水平，反而进一步压缩了利润空间。

现金流和债务状况堪忧

每股经营性现金流为-0.46元，同比减少了302.85%，显示出公司在经营活动中的现金流出远超流入。同时，有息负债达到58.58亿元，同比增长24.18%，有息资产负债率已达47.15%，表明公司面临较大的债务压力。

商业模式依赖外部融资

公司上市30年来，累计融资总额为33.31亿元，累计分红总额仅为2590.00万元，分红融资比仅为0.01。这表明公司主要依赖外部融资来维持运营和发展，而非通过内部盈利积累。

总结

凯盛新能在2025年一季度的财务表现令人担忧，尤其是盈利能力的急剧下滑和现金流的紧张局面。公司需要密切关注现金流和债务状况，确保有足够的流动性应对潜在的资金压力。此外，公司应重新评估其商业模式，寻找提升主营业务盈利能力的有效途径。

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