隧道股份（600820）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与债务状况

近期隧道股份（600820）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

隧道股份（600820）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为105.49亿元，同比下降25.33%；归母净利润为3.3亿元，同比下降25.38%；扣非净利润为2.82亿元，同比下降33.74%。这些数据表明公司在该季度的盈利能力有所减弱。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为14.95%，同比增加了19.33%，但净利率为3.04%，同比减少了6.43%。这说明尽管公司在控制成本方面取得了一定成效，但整体盈利水平仍有所下降。每股收益为0.1元，同比减少了28.57%，进一步反映了公司盈利能力的下滑。

费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的支出总计为8.59亿元，三费占营收比为8.15%，同比增加了25.16%。费用的增长速度超过了收入的增长速度，这对公司的利润产生了负面影响。

现金流与偿债能力

公司的每股经营性现金流为-1.55元，同比减少了25.02%，显示出公司在经营活动中的现金流状况不佳。此外，公司的流动比率仅为0.9，表明公司短期偿债能力面临一定压力。货币资金为191.19亿元，同比减少了3.01%，而有息负债为369.16亿元，同比减少了4.45%。

应收账款

公司的应收账款为222.15亿元，同比增加了19.26%，应收账款与利润的比例高达781.93%，这可能意味着公司在应收账款管理方面存在一定的风险。

商业模式与分红

公司业绩主要依靠研发驱动，需要进一步研究其研发成果对公司业绩的实际影响。自上市以来，公司累计融资总额为88.62亿元，累计分红总额为82.71亿元，分红融资比为0.93，预估股息率为5.7%。

综上所述，隧道股份在2025年一季度的业绩表现不佳，尤其需要注意现金流和债务状况的改善。

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