马钢股份（600808）2025年一季度盈利能力回升但仍需关注现金流与债务状况

近期马钢股份（600808）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

马钢股份（600808）在2025年一季度实现营业总收入194.25亿元，较去年同期下降4.74%。尽管收入有所下滑，但公司的归母净利润和扣非净利润分别录得-1.44亿元和-1.55亿元，同比分别上升53.67%和63.36%。这表明公司在盈利能力方面有所改善。

盈利能力分析

从盈利能力来看，马钢股份的毛利率和净利率分别为2.7%和-0.55%，同比增幅分别为70.33%和67.45%。虽然毛利率和净利率仍处于较低水平，但同比增幅显著，显示出公司在控制成本和提升效率方面取得了一定成效。

费用控制

公司在费用控制方面也表现出色，三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计4.06亿元，占营收比例为2.09%，较去年同期下降1.84个百分点。这有助于减轻公司的运营负担，提高整体盈利能力。

现金流与债务状况

尽管公司在盈利能力上有一定提升，但其现金流和债务状况仍需引起重视。截至一季度末，货币资金为69.35亿元，同比增长34.97%，但货币资金与流动负债的比例仅为20.12%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为9.28%。此外，有息负债达到228.72亿元，同比增长4.01%，有息资产负债率为29.12%。这些数据提示公司应进一步优化现金流管理和债务结构。

应收账款

应收账款方面，一季度末余额为17.49亿元，同比增长16.82%。考虑到公司一季度归母净利润为负，应收账款的增长可能对公司资金周转带来一定压力。

总结

总体而言，马钢股份在2025年一季度的盈利能力有所回升，但在现金流和债务管理方面仍面临挑战。公司需继续加强费用控制，优化现金流管理，并合理规划债务结构，以确保长期稳健发展。

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