近期乐山电力（600644）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

乐山电力（600644）2025年一季度财务分析

经营业绩

乐山电力在2025年第一季度实现营业总收入8.41亿元，较去年同期增长1.58%。尽管营业收入有所增长，但归母净利润仍为负值，录得-120.38万元，不过同比大幅改善76.76%。扣非净利润同样为负，为-271.28万元，但同比上升62.99%。这表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

盈利能力

公司的盈利能力有所提升，毛利率达到12.83%，同比增长22.35%；净利率为-0.25%，同比增幅达51.25%。尽管净利率仍为负值，但同比显著改善，显示出公司在优化成本结构方面的努力。

费用控制

销售费用、管理费用和财务费用总计1.11亿元，占营业收入的比例为13.21%，较去年同期增长25.71%。费用率的上升可能反映了公司在扩大业务规模或加强市场推广方面的投入。

资产与负债

截至2025年一季度末，公司货币资金为5.12亿元，较去年同期大幅增长179.23%。应收账款为2.54亿元，同比增长19.97%。有息负债为13.58亿元，同比增长12.25%。需要注意的是，有息负债的增加可能会对公司未来的偿债能力带来一定压力。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.25元，虽然仍为负值，但同比改善39.55%。公司现金流状况仍需关注，尤其是货币资金与流动负债的比例仅为41.53%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为14.25%。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依赖于营销驱动，需进一步研究其背后的实际驱动力。过去一年的ROIC为1.67%，资本回报率较低，净利率为0.89%，表明公司产品或服务的附加值有待提高。

分红与融资

自上市以来，公司累计融资总额为20.86亿元，累计分红总额为2.16亿元，分红融资比为0.1，显示出公司在资本市场的融资活动较为频繁，但分红比例相对较低。

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