康缘药业（600557）2025年一季度业绩下滑显著，需关注应收账款与现金流

近期康缘药业（600557）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

康缘药业2025年一季度财务表现

业绩概况

康缘药业（600557）在2025年一季度的财务报告显示，公司整体业绩出现明显下滑。具体来看，营业总收入为8.78亿元，同比下降35.38%；归母净利润为8341.3万元，同比下降38.37%；扣非净利润为8199.89万元，同比下降41.28%。

主要财务指标

• 毛利率：74.18%，同比减少0.58个百分点。
• 净利率：9.75%，同比增长0.73个百分点。
• 三费占营收比：45.78%，同比减少0.2个百分点。
• 每股净资产：8.07元，同比减少11.36%。
• 每股经营性现金流：0.14元，同比减少58.83%。
• 每股收益：0.15元，同比减少34.78%。

应收账款与现金流

值得注意的是，公司的应收账款为5.26亿元，较去年同期下降24.37%，但应收账款与利润的比例高达134.21%，表明公司可能存在较大的回款压力。此外，每股经营性现金流仅为0.14元，同比大幅下降58.83%，显示出公司在现金流管理方面面临一定挑战。

商业模式与资本回报

康缘药业的业绩主要依赖于研发和营销驱动。根据财报，公司去年的ROIC为7.92%，资本回报率处于一般水平。净利率为9.77%，表明公司在扣除全部成本后的附加值一般。公司自上市以来，累计融资总额为9.37亿元，累计分红总额为9.48亿元，分红融资比为1.01，显示出公司较为重视股东回报。

总结

总体而言，康缘药业在2025年一季度的财务表现不尽如人意，尤其是在营业收入、净利润等方面出现了较大降幅。公司需要密切关注应收账款的回收情况以及现金流的稳定性，以确保未来的可持续发展。

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