深高速（600548）2025年一季度：营收下滑但盈利能力增强，需关注现金流与债务状况

近期深高速（600548）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

深高速（600548）在2025年一季度实现营业总收入17.72亿元，较去年同期下降13.06%。尽管营收有所减少，公司的归母净利润达到4.78亿元，同比增长1.5%；扣非净利润为4.66亿元，同比显著增长15.89%。这表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

盈利能力

本季度，深高速的毛利率为37.91%，同比增加了6.71个百分点；净利率为29.03%，同比提升了15.39个百分点。这些数据显示出公司在盈利能力上的提升，即使在营业收入下降的情况下，依然能够保持较好的利润水平。

费用控制

报告期内，销售费用、管理费用及财务费用总计2.9亿元，占营业收入的比例为16.37%，相比去年同期下降了11.64个百分点。这反映了公司在费用管理方面的优化措施取得了积极效果。

现金流与资产状况

截至一季度末，公司货币资金为81.76亿元，较去年同期大幅增长143.26%。然而，需要注意的是，货币资金与流动负债的比例仅为85.83%，提示公司可能面临一定的短期偿债压力。此外，有息负债为322.89亿元，占总资产比例达到43.61%，显示出较高的杠杆水平。

应收账款

应收账款余额为9.87亿元，占当期净利润的比例高达86.2%，这一比例较高，意味着公司需要加强对应收账款的管理和催收工作，以确保资金回笼。

分红与融资

自上市以来，深高速累计融资总额为53.07亿元，累计分红总额达139.18亿元，分红融资比为2.62，体现了公司良好的股东回报政策。

综上所述，虽然深高速在2025年一季度的营业收入出现下滑，但其盈利能力有所增强，特别是在费用控制和利润率方面表现突出。不过，公司仍需密切关注现金流和债务状况，以及应收账款的管理水平。

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