天合光能（688599）2025年一季报简析：净利润减355.88%_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期天合光能（688599）发布2025年一季报。根据财报显示，天合光能净利润减355.88%。截至本报告期末，公司营业总收入143.35亿元，同比下降21.48%，归母净利润-13.2亿元，同比下降355.88%。按单季度数据看，第一季度营业总收入143.35亿元，同比下降21.48%，第一季度归母净利润-13.2亿元，同比下降355.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率6.61%，同比减52.72%，净利率-8.82%，同比减420.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计16.06亿元，三费占营收比11.2%，同比增27.76%，每股净资产11.28元，同比减21.77%，每股经营性现金流-0.38元，同比增80.96%，每股收益-0.61元，同比减354.17%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：去年的净利率为-4.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额25.31亿元，累计分红总额34.96亿元，分红融资比为1.38。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为73.18%）
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.6%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在25.53亿元，每股收益均值在1.17元。

持有天合光能最多的基金为广发小盘LOF，目前规模为50.82亿元，最新净值1.2891（4月30日），较上一交易日下跌0.26%，近一年上涨2.52%。该基金现任基金经理为刘格菘吴远怡陈韫中。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：大家比较关心美国关税的问题，以及美国的产能布局、印尼的产能是否会受到影响？
答：美国市场今年受美国政府关税影响，存在经营上的不确定性。目前看双反税率普遍较高，对等关税也带来不确定性。一方面，我们会更紧密的追踪美国政策变化，灵活调整出货量。另一方面，公司在印尼的 TOPCon电池组件工厂（目前年产能1GW）不受东南亚四国“双反”的影响，在近期新增“对等税率”中印尼的税率目前看也相对较低，所以尽管美国市场面临不确定性，但公司的印尼工厂具备确定性的相对竞争优势。我们也将充分利用好我们在美国的本地制造合作伙伴的资源，力争利润结果最大化。综合来看，我们认为具备更强前瞻战略研判和全球化经营能力的企业能够相对更好应对。

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