恒顺醋业（600305）2025年一季度营收显著增长但利润率和现金流承压

近期恒顺醋业（600305）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据恒顺醋业（600305）发布的2025年一季报，公司在报告期内实现了营业总收入6.26亿元，同比上升35.97%；归母净利润为5651.91万元，同比上升2.36%；扣非净利润为4817.36万元，同比上升6.08%。尽管营收大幅增长，但净利润的增长幅度相对较小。

利润率分析

从利润率来看，公司的毛利率为35.5%，同比减少了14.2%；净利率为8.96%，同比减少了23.2%。这表明公司在增加收入的同时，成本控制面临一定挑战。

费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用方面总计支出1.31亿元，三费占营收比为20.88%，同比减少了9.24%。虽然费用占比有所下降，但绝对金额仍然较高。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.12元，同比减少了250.2%。这一数据反映出公司在经营活动中的现金流出压力较大。

资产负债情况

截至2025年一季度末，公司货币资金为5.24亿元，同比减少了8.42%；应收账款为3669.72万元，同比减少了21.57%；有息负债为2819.57万元，同比增加了1.54%。

分红与融资

自上市以来，公司累计融资总额为21.02亿元，累计分红总额为10.57亿元，分红融资比为0.5。这表明公司在资本市场上保持了一定的分红力度。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。去年的ROIC为3.26%，资本回报率不强；净利率为5.08%，附加值一般。因此，投资者需关注公司未来在提升资本回报率和盈利能力方面的举措。

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