阳光照明（600261）2025年一季度盈利能力提升但主营收入下滑

近期阳光照明（600261）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

阳光照明（600261）在2025年一季度实现了营业总收入6.87亿元，较去年同期下降了17.06%。尽管营业收入有所减少，但公司的归母净利润达到了5978.07万元，同比增长15.43%。然而，扣非净利润则出现了显著下降，仅为3065.34万元，同比下降48.75%。

盈利能力分析

本报告期内，阳光照明的盈利能力有所提升。毛利率为35.47%，同比增加了1.62个百分点；净利率为8.82%，同比大幅增长了35.86%。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

费用控制与现金流

公司在费用控制方面面临一定压力，销售费用、管理费用及财务费用总计达到1.8亿元，三费占营收比例为26.21%，同比增加了13.05%。值得注意的是，每股经营性现金流从-0.01元转正至0.02元，同比增长了486.26%，显示出公司在现金流管理上的改善。

资产负债情况

截至报告期末，公司的货币资金为15.17亿元，较去年同期增长了1.44%。同时，有息负债从2.14亿元降至1.06亿元，降幅达50.62%，表明公司债务结构得到优化。

应收账款与分红

应收账款余额为6.85亿元，同比减少了12.61%，但仍需关注其相对较高的水平，特别是应收账款与利润的比例已达到337.47%。此外，自上市以来，公司累计分红总额为29.64亿元，远超累计融资总额12.97亿元，分红融资比为2.29，体现了公司良好的股东回报政策。

商业模式与未来发展

阳光照明的业绩主要依赖于营销驱动，未来需要进一步评估这种商业模式的可持续性和潜在风险。

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