中青旅（600138）一季度营收增长但利润下滑，需关注现金流与债务状况

近期中青旅（600138）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期中青旅（600138）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入为20.54亿元，同比上升6.84%；然而，归母净利润为-3370.52万元，同比下降16.23%；扣非净利润为-3353.31万元，同比下降19.49%。这表明公司在营业收入有所增长的同时，盈利能力却出现了下滑。

主要财务指标

• 毛利率：20.55%，同比减少0.49个百分点。
• 净利率：-2.27%，同比增加11.83个百分点。
• 三费占营收比：19.05%，同比减少9.21个百分点。
• 每股净资产：8.66元，同比增长1.41%。
• 每股经营性现金流：-0.03元，同比减少165.95%。
• 每股收益：-0.05元，同比减少16.21%。

应收账款与负债情况

本季度中青旅的应收账款达到了27.41亿元，较去年同期增长了30.18%，显示出公司在销售回款方面可能存在一定压力。同时，公司的有息负债也从55.53亿元增至63.53亿元，增幅为14.41%，表明公司面临的债务压力有所加大。

现金流与融资分红

值得注意的是，公司的每股经营性现金流为负值，达到-0.03元，相比去年同期的0.04元大幅下降。此外，公司自上市以来累计融资总额为24.76亿元，累计分红总额为12.62亿元，分红融资比为0.51，显示出公司在资本运作上的稳健性。

商业模式与风险提示

中青旅的业绩主要依赖于营销驱动，因此需要深入分析这种驱动力背后的实际效果。根据财报体检工具的建议，投资者应特别关注公司的现金流状况（如货币资金/总资产仅为8.59%）、债务状况（如有息资产负债率已达36.15%）以及财务费用状况（如财务费用/近3年经营性现金流均值已达64.32%）。此外，应收账款/利润高达1708.5%，也值得进一步关注。

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