广州发展（600098）2025年一季度财务表现稳健，但需关注现金流及应收账款

近期广州发展（600098）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

广州发展（600098）在2025年一季度实现营业总收入108.44亿元，同比上升1.4%；归母净利润为4.52亿元，同比上升1.09%；扣非净利润为4.35亿元，同比下降0.61%。这表明公司在报告期内整体盈利能力略有提升，但扣非净利润出现小幅下滑。

盈利能力

公司的毛利率为10.58%，同比减少0.71个百分点；净利率为4.4%，同比增加1.9个百分点。尽管毛利率有所下降，但净利率的提升显示出公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

销售费用、管理费用和财务费用总计为4.31亿元，三费占营收比为3.98%，同比减少了15.66%。这表明公司在费用控制方面表现良好，有助于提升整体盈利能力。

现金流与负债

截至报告期末，公司货币资金为21.56亿元，较去年同期的41.53亿元大幅减少48.08%。同时，有息负债为340.44亿元，较去年同期的344.87亿元减少1.28%。需要注意的是，货币资金与流动负债的比例仅为20.33%，建议关注公司现金流状况。

应收账款

报告期末，公司应收账款为42.85亿元，同比增长12.50%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达247.42%。这一比例较高，可能对公司资金周转造成一定压力。

股东权益与分红

每股净资产为7.63元，同比增长3.03%；每股经营性现金流为0.44元，同比增长118.19%；每股收益为0.13元，同比增长0.86%。公司自上市以来累计融资121.17亿元，累计分红94.21亿元，分红融资比为0.78，预估股息率为4.16%。

商业模式与资本开支

公司业绩主要依靠资本开支驱动，需重点关注资本开支项目的合理性和资金压力。此外，公司有息资产负债率已达42.95%，建议持续关注其债务状况。

综上所述，广州发展2025年一季度财务表现较为稳健，但在现金流、应收账款和债务方面仍需保持警惕。

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