华大九天（301269）2025年一季度财务表现稳健，但需关注应收账款增长

近期华大九天（301269）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

华大九天在2025年一季度实现了营业总收入2.34亿元，较去年同期的2.13亿元同比增长9.77%。归母净利润达到971.39万元，同比增长26.72%。扣非净利润为-38.78万元，虽然仍为负值，但相比去年同期的-1650.18万元，同比上升了97.65%。

主要财务指标

毛利率和净利率

公司的毛利率为91.42%，同比下降5.35%；净利率为4.15%，同比增加15.44%。这表明公司在保持较高毛利的同时，盈利能力有所提升。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计7160.79万元，占营收比例为30.56%，同比增加了26.18%。这显示出公司在费用控制方面面临一定压力。

现金流和资产状况

每股经营性现金流为0.44元，同比大幅增长281.38%，显示出公司经营活动产生的现金流量显著改善。然而，货币资金从29.8亿元减少至8.66亿元，降幅达70.95%，需关注其流动性风险。

应收账款

截至本报告期末，公司应收账款为3.55亿元，同比增幅达59.58%，应收账款与利润的比例高达324.51%，建议密切关注应收账款的回收情况。

负债情况

有息负债为6866.05万元，较去年同期的1.26亿元减少了45.45%，表明公司负债水平有所降低。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。过去三年累计融资总额为35.50亿元，累计分红总额为1.63亿元，分红融资比为0.05。去年的ROIC为0.94%，资本回报率有待提高。

综上所述，华大九天2025年一季度财务表现总体稳健，但在应收账款管理和费用控制方面仍需进一步优化。

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