海力风电（301155）2025年一季度营收大幅增长但利润下滑，需关注现金流与应收账款

近期海力风电（301155）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

海力风电（301155）在2025年一季度实现了显著的营收增长，营业总收入达到4.36亿元，同比上升251.5%。然而，归母净利润为6387.91万元，同比下降13.27%，扣非净利润更是降至2604.6万元，同比下降64.25%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力有所减弱。

毛利率与净利率

尽管营收大幅增加，公司的毛利率和净利率表现却不尽如人意。毛利率为15.05%，同比增加了198.32%，但净利率仅为14.39%，同比下降了75.51%。这反映出公司在成本控制方面可能面临一定挑战。

费用控制

公司在费用控制方面取得了一定成效，销售费用、管理费用、财务费用总计4890.17万元，三费占营收比为11.2%，同比下降了50.22%。这表明公司在费用管理上有所改善。

现金流与资产负债

公司货币资金为7.36亿元，同比增加了22.15%；有息负债增至15.58亿元，同比增幅达107.43%。值得注意的是，每股经营性现金流为-0.79元，虽然同比略有改善，但仍为负值，显示出公司在经营现金流方面仍存在压力。

存货与应收账款

公司存货明显上升，同比增幅达111.18%，存货占营收比例高达179.51%。此外，应收账款为8.44亿元，同比减少了11.46%，但应收账款与利润的比例达到了1276.66%，需关注其回收风险。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依赖资本开支及股权融资驱动，累计融资总额为32.97亿元，累计分红总额为2.17亿元，分红融资比仅为0.07。这表明公司在资本运作方面较为激进，需关注资本支出项目的合理性和资金压力。

总结

总体来看，海力风电在2025年一季度实现了营收的大幅增长，但在利润、现金流和应收账款等方面仍面临较大压力。未来需密切关注公司的现金流状况、应收账款回收情况以及存货管理水平。

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