元道通信（301139）2025年一季度业绩下滑显著，需关注现金流与应收账款风险

近期元道通信（301139）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

元道通信2025年一季度财务表现

营收与利润

元道通信（301139）在2025年一季度的营业总收入为3.07亿元，较去年同期下降了26.78%。归母净利润为1063.6万元，同比下降47.67%；扣非净利润为936.46万元，同比下降54.11%。这表明公司在报告期内盈利能力有所减弱。

盈利能力指标

公司的毛利率为12.47%，同比增长5.21%，但净利率为3.47%，同比下降28.28%。尽管毛利率有所提升，但净利率的下降反映出公司在控制成本和提高效率方面仍面临挑战。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计2572.31万元，三费占营收比为8.39%，同比增长108.47%。费用的大幅增加可能是导致净利润下滑的重要原因之一。

现金流与资产负债

截至报告期末，公司货币资金为5.05亿元，同比增长17.45%；应收账款为8.78亿元，同比下降25.31%。然而，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2073.5%，显示出较大的应收账款风险。有息负债为7.96亿元，同比增长167.72%，表明公司负债水平显著上升。

每股指标

每股净资产为16.04元，同比增长1.35%；每股收益为0.09元，同比下降47.06%；每股经营性现金流为-1.03元，同比增长0.95%。每股经营性现金流为负值，且近三年经营性现金流均值为负，提示公司现金流状况值得关注。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动。需重点关注资本开支项目的合理性及资本支出是否面临刚性资金压力。此外，公司上市以来累计融资总额为11.69亿元，累计分红总额为1957.45万元，分红融资比仅为0.02，显示出公司更侧重于资本积累而非股东回报。

总结

元道通信2025年一季度的财务表现较为疲软，营收和利润双双下滑，费用增长较快，现金流和应收账款状况也存在潜在风险。投资者应密切关注公司未来的现金流改善情况及应收账款的回收进度。

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