青木科技（301110）2025年一季度营收增长但盈利能力下滑，需关注应收账款风险

近期青木科技（301110）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

青木科技（301110）在2025年一季度实现了营业总收入2.74亿元，较去年同期的2.26亿元同比增长了21.28%。然而，公司的归母净利润和扣非净利润分别仅为1001.59万元和850.61万元，分别同比下降了58.56%和57.61%。这表明尽管公司在营业收入方面有所增长，但其盈利能力出现了显著下滑。

盈利能力指标

从盈利能力来看，公司的毛利率为52.25%，同比增加了7.16%，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。但是，净利率仅为3.55%，同比减少了63.86%，这进一步反映了公司在利润转化方面的挑战。

费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的支出总计达到了1.21亿元，占营收的比例为44.12%，同比增加了17.39%。较高的费用占比对公司的净利润产生了较大的压力。

资产负债情况

截至2025年一季度末，青木科技的货币资金为7.09亿元，较去年同期的4.99亿元增长了42.03%。然而，公司的有息负债也从2227.15万元增加到了4445.39万元，增幅高达99.60%。此外，公司的应收账款为1.6亿元，虽然较去年同期的1.81亿元减少了11.84%，但应收账款占最新年报归母净利润的比例仍高达176.71%，这一比例较高，可能对公司现金流造成一定影响。

每股指标

每股净资产从21.43元下降至15.44元，降幅为27.92%。每股收益从0.26元降至0.11元，降幅为58.32%。每股经营性现金流从0.47元转为-0.07元，同比减少了115.60%。

商业模式与融资分红

公司自上市以来，累计融资总额为10.52亿元，累计分红总额为1.57亿元，分红融资比为0.15。公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

综上所述，青木科技在2025年一季度虽然实现了营业收入的增长，但在盈利能力、费用控制和现金流等方面面临较大挑战，特别是应收账款的风险值得关注。

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