申菱环境（301018）：2025年一季度营收增长显著但现金流和应收账款需关注

近期申菱环境（301018）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

申菱环境（301018）在2025年第一季度实现了6.28亿元的营业总收入，同比增长27.18%。归母净利润达到5413.52万元，同比增长7.34%；扣非净利润为5405.3万元，同比增长4.54%。尽管营收增长显著，但净利润的增长幅度相对较小。

盈利能力

公司的毛利率为21.99%，同比下降了10.45%；净利率为8.57%，同比下降了12.42%。这表明公司在成本控制方面面临一定挑战，盈利能力有所下降。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为7820.63万元，三费占营收比为12.44%，同比下降了13.16%。费用控制方面取得了一定成效，但仍需持续关注。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.33元，同比下降了719.08%。这一大幅下降表明公司在经营活动中产生的现金流量出现了明显恶化，需密切关注其现金流状况。

应收账款

截至报告期末，公司应收账款为17.03亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1473.39%。应收账款体量较大，可能对公司资金周转造成压力。

资产负债

货币资金为5.15亿元，同比增长17.12%；有息负债为9.85亿元，同比增长20.39%。货币资金与流动负债的比例仅为43.35%，显示出一定的短期偿债压力。

分红与融资

公司自上市以来累计融资总额为12.97亿元，累计分红总额为1.75亿元，分红融资比为0.13。公司主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动业绩增长。

总结

申菱环境在2025年第一季度实现了显著的营收增长，但在盈利能力、现金流和应收账款管理方面存在一些值得关注的问题。公司需进一步优化成本结构，改善现金流状况，并加强对应收账款的管理。

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