ST恒宇（300965）：2025年一季度营收增长但盈利能力下滑，需关注现金流与应收账款

近期*ST恒宇（300965）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

近期ST恒宇（300965）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为4212.72万元，同比上升21.58%；归母净利润为512.63万元，同比下降23.98%；扣非净利润为208.86万元，同比下降52.84%。

主要财务指标

• 毛利率：37.03%，同比减少12.66个百分点。
• 净利率：12.17%，同比减少37.47个百分点。
• 三费占营收比：17.09%，同比增加1.86个百分点。
• 每股净资产：20.69元，同比增长2.13%。
• 每股经营性现金流：-0.51元，同比减少1.69%。
• 每股收益：0.09元，同比减少24.02%。

应收账款与货币资金

本报告期ST恒宇的应收账款显著上升，达到3.04亿元，同比增幅达45.65%。与此同时，货币资金为2.84亿元，同比增长101.06%。

偿债能力与融资分红

公司现金资产非常健康，有息负债为5.28万元，同比增加4.24%。公司自上市以来，累计融资总额为9.26亿元，累计分红总额为3660.00万元，分红融资比为0.04。

商业模式与风险提示

公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。财报体检工具建议关注以下几点：- 现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-51.49%。- 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。- 应收账款状况：应收账款/利润已达1136.43%。

综上所述，尽管ST恒宇在2025年一季度实现了营收的增长，但其盈利能力有所下滑，且需特别关注现金流和应收账款的风险。

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