稳健医疗（300888）2025年一季度业绩增长显著但需关注应收账款和现金流

近期稳健医疗（300888）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

稳健医疗（300888）在2025年一季度实现了显著的营收和利润增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到26.05亿元，同比上升36.47%；归母净利润为2.49亿元，同比上升36.26%；扣非净利润为2.34亿元，同比上升62.46%。

主要财务指标

毛利率与净利率

公司的毛利率为48.46%，同比增加了1.75个百分点，显示出公司在成本控制方面有所改善。然而，净利率为10.05%，同比减少了0.89个百分点，表明尽管收入增加，但利润空间略有压缩。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为7.98亿元，三费占营收比为30.63%，同比减少了4.92个百分点，显示出公司在费用控制方面取得了一定成效。

每股指标

每股净资产为19.6元，同比减少了0.38%；每股收益为0.43元，同比增加了38.71%；每股经营性现金流为-0.4元，同比减少了42.34%，这表明公司在经营活动中的现金流出有所增加。

应收账款与现金流

本报告期，稳健医疗的应收账款为11.2亿元，同比增加了26.51%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达161.12%，这一比例较高，可能对公司现金流产生一定压力。此外，每股经营性现金流为负值，进一步凸显了现金流方面的挑战。

资产负债情况

货币资金为12.65亿元，同比减少了66.29%，而有息负债为21.1亿元，同比增加了32.52%，显示出公司在资金管理和债务水平上的变化。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依靠营销驱动，需要仔细研究这种驱动力背后的实际情况。自上市以来，公司累计融资总额为37.15亿元，累计分红总额为24.91亿元，分红融资比为0.67，显示出公司较为积极的分红政策。

总结

总体来看，稳健医疗在2025年一季度实现了显著的营收和利润增长，但在应收账款管理和现金流方面存在一定的风险。投资者应密切关注这些潜在问题，同时留意公司在费用控制和成本管理方面的进展。

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