上海瀚讯（300762）一季度营收与净利润显著增长但需关注现金流及债务状况

近期上海瀚讯（300762）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

上海瀚讯2025年一季度财务表现

经营业绩

上海瀚讯在2025年一季度实现了显著的增长，营业总收入达到1.26亿元，同比上升84.41%。归母净利润为1323.2万元，同比大幅上升231.84%；扣非净利润为709.58万元，同比增长153.37%。这表明公司在该季度的盈利能力有了明显的改善。

盈利能力

尽管收入和净利润大幅增长，但毛利率从去年同期的61.5%下降至37.56%，同比下降了42.3%。净利率则从-34.08%提升到4.94%，同比增长133.52%。这反映出虽然公司的销售收入增加，但成本控制方面可能面临一定压力。

费用控制

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为291.05万元，占营收比例为2.32%，较去年同期增加了120.28%。这表明公司在费用管理上有所加强，但仍需进一步优化。

资产负债情况

截至本报告期末，货币资金为11.05亿元，同比减少21.42%；应收账款为9.93亿元，同比减少3.20%；有息负债为9.12亿元，同比增加34.17%。值得注意的是，公司存货同比上升35.56%，存货与营收的比例达到了115.41%，显示出存货管理方面存在一定压力。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.08元，同比改善36.30%，但仍为负值。近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-15.02%，提示公司现金流状况值得关注。

商业模式与融资

公司自上市以来，累计融资总额为15.43亿元，累计分红总额为5925.63万元，分红融资比为0.04。业绩主要依靠股权融资驱动，需深入研究其背后的实际原因。

总结

上海瀚讯在2025年一季度表现出强劲的营收和净利润增长，但在毛利率下降、现金流为负以及较高的存货水平等方面仍存在挑战。建议投资者密切关注公司的现金流管理和债务状况。

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