ST天山（300313）：2025年一季度业绩改善但现金流和债务状况堪忧

近期*ST天山（300313）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期ST天山（300313）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入为2464.85万元，同比上升40.5%；归母净利润为-495.92万元，同比上升31.19%；扣非净利润为-687.84万元，同比上升10.24%。单季度数据与总体情况一致。

盈利能力

本报告期ST天山的盈利能力有所提升，毛利率达到11.43%，同比增幅高达329.33%，净利率为-19.39%，同比增幅为50.18%。尽管如此，公司仍处于亏损状态。

成本控制

公司在成本控制方面取得了一定成效，销售费用、管理费用、财务费用总计为838.64万元，三费占营收比为34.02%，同比下降了19.41%。

资产负债及现金流

截至本季度末，公司的货币资金为1762.22万元，较去年同期下降21.49%；应收账款为1837.37万元，同比大幅增长99.54%；有息负债为8165.17万元，同比减少2.41%。每股净资产为-0.03元，同比减少了115.90%；每股经营性现金流为-0.02元，同比减少了231.73%。

风险提示

根据财报体检工具的建议，需特别关注以下几点：

• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为10.05%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为-1.32%，表明公司现金流状况较为紧张。
• 债务状况：有息资产负债率已达34.06%，且近3年经营性现金流均值为负，显示出一定的偿债压力。
• 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，可能影响公司的财务稳定性。
• 应收账款状况：年报归母净利润为负，同时应收账款大幅增加，需警惕坏账风险。

综上所述，虽然ST天山在2025年一季度的营业收入和盈利能力有所改善，但其现金流和债务状况仍然值得关注。

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