开山股份（30257）2025年一季度财务表现稳健，但需关注现金流与债务状况

近期开山股份（300257）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

开山股份（300257）在2025年第一季度实现了营业总收入10.96亿元，同比上升6.03%；归母净利润8831.42万元，同比上升7.94%；扣非净利润8553.05万元，同比上升11.47%。这些数据显示公司在报告期内保持了稳定的增长。

盈利能力

公司的毛利率为35.05%，同比增加了11.77个百分点，表明公司在控制成本方面有所改善。净利率为8.16%，同比增加了3.58个百分点，显示出公司在盈利能力上的提升。每股收益为0.09元，同比增长12.50%，进一步反映了股东回报的增加。

现金流与债务状况

尽管公司在多个财务指标上表现出色，但也存在一些值得关注的问题。首先，公司的货币资金从2024年的7.22亿元大幅增加到2025年的33.05亿元，增幅达357.50%，但应收账款却从12.7亿元减少至9.26亿元，下降了27.06%。这可能意味着公司在回款方面遇到了一定困难。

此外，公司的有息负债从57.46亿元增加到84.58亿元，增幅为47.20%，同时流动比率仅为0.92，表明公司面临一定的短期偿债压力。有息资产负债率已达48.54%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例为12.7%，这些数据提示投资者应密切关注公司的债务水平和现金流状况。

经营效率

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为21.43%，同比增加了22.93%，显示出公司在费用控制方面仍有改进空间。每股经营性现金流为0.02元，同比增加了190.62%，虽然由负转正，但仍需持续观察其稳定性。

商业模式与资本结构

开山股份的业绩主要依赖于资本开支驱动，过去14年间累计融资总额为33.68亿元，累计分红总额为11.79亿元，分红融资比为0.35。公司需确保资本开支项目的合理性和资金使用的有效性，以维持长期稳定的发展。

综上所述，开山股份在2025年第一季度的财务表现总体稳健，但在现金流管理和债务控制方面仍需加强。

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