海象新材（003011）：一季度净利润显著增长但需关注应收账款与现金流状况

近期海象新材（003011）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

海象新材（003011）在2025年第一季度实现了营业总收入2.71亿元，较去年同期下降了10.03%。然而，公司的归母净利润达到了2467.72万元，同比大幅上升124.71%；扣非净利润为2403.24万元，同比增长118.17%。

收入与利润分析

尽管营业收入有所下滑，但公司的盈利能力显著增强。毛利率为22.16%，较去年同期减少了4.83个百分点；净利率则从去年同期的水平提升至9.1%，增幅达到149.77%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

成本与费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的支出总计为3226.61万元，占营业收入的比例为11.9%，相比去年降低了20.71%。这反映了公司在费用管理上的优化措施。

现金流与资产状况

截至本季度末，公司的货币资金为3.53亿元，同比增长37.30%。同时，应收账款为2.4亿元，同比减少了15.86%。值得注意的是，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达478.81%，显示出较大的应收账款体量，可能对公司现金流造成一定压力。

资本结构与分红

公司的有息负债为4.91亿元，同比减少了18.92%。自上市以来，公司累计融资总额为7.09亿元，累计分红总额为1.76亿元，分红融资比为0.25。

需关注的问题

根据财报体检工具的提示，建议投资者关注以下几点：

• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为87.25%，需留意潜在的流动性风险。
• 债务状况：有息资产负债率已达到23.2%，需关注债务偿还能力。
• 应收账款状况：应收账款与利润的比例较高，可能影响公司的资金周转效率。

综上所述，虽然海象新材在2025年第一季度实现了净利润的显著增长，但在应收账款管理和现金流方面仍存在一些值得关注的问题。

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