双环传动（002472）2025年一季度盈利能力增强但需关注现金流与债务状况

近期双环传动（002472）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

双环传动（002472）在2025年第一季度实现了营业总收入20.65亿元，较去年同期下降了0.47%。尽管营业收入略有下滑，但公司的归母净利润达到了2.76亿元，同比增长24.7%；扣非净利润为2.69亿元，同比增长28.27%。这表明公司在本季度的盈利能力有所增强。

盈利能力

从盈利能力来看，双环传动的毛利率为26.82%，同比增加了18.73%；净利率为14.03%，同比增加了26.37%。这些数据显示公司在控制成本和提高效率方面取得了显著成效。

费用控制

在费用方面，公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为1.07亿元，占营收的比例为5.2%，同比增加了3.97%。虽然费用占比有所上升，但总体仍处于合理范围内。

资产负债情况

截至2025年一季度末，双环传动的货币资金为20.98亿元，同比增长39.56%；应收账款为26.94亿元，同比增长28.54%；有息负债为35.2亿元，同比增长33.99%。需要注意的是，公司的货币资金与流动负债的比例仅为42.76%，有息资产负债率也达到了20.75%，这提示投资者应关注公司的现金流和债务状况。

分红与融资

自上市以来，双环传动累计融资总额为40.28亿元，累计分红总额为6.18亿元，分红融资比为0.15。这表明公司在资本市场上较为依赖外部融资，且分红比例相对较低。

商业模式与风险提示

公司的业绩主要依靠资本开支驱动，因此需要特别关注其资本开支项目的合理性及是否存在资金压力。此外，应收账款与利润的比例高达263.07%，意味着公司可能存在较大的应收账款回收风险。

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