华帝股份（002035）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款及盈利能力

近期华帝股份（002035）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

华帝股份2025年一季度财务表现

经营概况

华帝股份（002035）在2025年一季度实现营业总收入12.6亿元，较去年同期下降8.8%。归母净利润为1.06亿元，同比下降14.33%，扣非净利润为1.04亿元，同比下降14.92%。这些数据表明公司在报告期内的盈利水平有所下降。

盈利能力

公司的毛利率为42.11%，同比增加了0.59个百分点，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。然而，净利率为8.4%，同比减少了6.03个百分点，这反映了公司在其他方面的支出可能有所增加，导致整体盈利能力有所减弱。

费用控制

销售费用、管理费用和财务费用总计为3.53亿元，三费占营收的比例为28.02%，相比去年同期的28.39%略有下降，但仍然处于较高水平。这表明公司在费用控制方面还有一定的改进空间。

资产质量

值得注意的是，华帝股份的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达139.86%。这意味着公司可能存在较大的坏账风险，需要密切关注应收账款的回收情况。

资本结构与现金流

公司的货币资金为15.36亿元，较去年同期减少6.26%。有息负债为7542.47万元，同比增长43.43%，显示出公司在债务融资方面有所增加。每股经营性现金流为0.23元，同比减少16.14%，表明公司在经营活动中的现金流入有所减少。

分红与融资

自上市以来，华帝股份累计融资总额为6.51亿元，累计分红总额为19.65亿元，分红融资比为3.02，预估股息率为5.77%。这表明公司在股东回报方面表现较为积极。

商业模式

公司业绩主要依靠营销驱动，需要进一步研究这种驱动力背后的实际情况，以评估其可持续性。

综上所述，华帝股份在2025年一季度的业绩表现较为平淡，尤其是在盈利能力和资产质量方面存在一些值得关注的问题。未来，公司需要加强应收账款管理和费用控制，以提升整体运营效率和盈利能力。

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