华侨城A（000069）2025年一季度业绩下滑显著，需关注多项财务风险

近期华侨城A（000069）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著下滑

根据华侨城A（000069）发布的2025年一季报，公司营业总收入为53.63亿元，同比下降38.4%；归母净利润为-14.19亿元，同比下降303.09%；扣非净利润为-14.4亿元，同比下降202.81%。这表明公司在2025年第一季度的经营业绩出现了显著下滑。

毛利率与净利率大幅下降

公司的毛利率为5.41%，同比减少了73.36%；净利率为-32.77%，同比减少了414.24%。这反映出公司在主营业务上的盈利能力大幅减弱。

三费占比上升

本报告期，华侨城A的三费（财务费用、销售费用和管理费用）总和为15.32亿元，占总营收的比例为28.56%，同比增加了44.78%。这表明公司在成本控制方面面临较大压力。

现金流与偿债能力

尽管每股经营性现金流为0.02元，同比增长了103.71%，但公司货币资金为292.36亿元，同比下降了20.14%。此外，有息负债为1314.43亿元，同比下降了5.16%。虽然公司现金资产较为健康，但货币资金与流动负债的比例仅为21.92%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为2.05%，显示出一定的偿债压力。

存货与应收账款

公司存货与营收的比例达到了273.9%，应收账款为10.81亿元，同比增长了27.56%。年报归母净利润为负的情况下，应收账款的增加可能进一步影响公司的现金流状况。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依靠营销驱动，需仔细研究这种驱动力的实际效果。自上市以来，公司累计融资总额为137.26亿元，累计分红总额为166.26亿元，分红融资比为1.21，显示出公司具有较强的分红意愿。

综上所述，华侨城A在2025年一季度的财务表现不佳，需重点关注其盈利能力、成本控制、现金流及债务状况。

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