悦安新材（688786）2025年一季度财务表现稳健，但需关注应收账款和资本结构

近期悦安新材（688786）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

悦安新材在2025年一季度实现营业总收入9621.75万元，同比上升9.19%；归母净利润为1683.45万元，同比微升0.31%；扣非净利润为1561.98万元，同比增长7.48%。这表明公司在报告期内保持了一定的增长势头，但归母净利润增长较为缓慢。

盈利能力

公司的毛利率为35.69%，较去年同期增长了1.95个百分点，显示出公司在成本控制方面有所改善。然而，净利率为17.38%，同比下降了7.17个百分点，表明公司在利润转化方面遇到了一定挑战。

费用控制

报告期内，公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为954.31万元，三费占营收比为9.92%，同比增加了1.6个百分点。费用的增加可能对公司利润产生了一定影响。

资产与负债

截至报告期末，公司货币资金为1.12亿元，较去年同期下降31.88%；应收账款为8447.95万元，同比增长16.71%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达120.18%，需关注其回收情况。有息负债为8759.83万元，同比增长17.76%，资本结构值得关注。

每股指标

每股净资产为6.08元，同比减少27.62%；每股收益为0.14元，与去年同期持平；每股经营性现金流为0.26元，同比增长208.07%，显示出公司在现金流管理上的显著改善。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依靠资本开支驱动，需重点关注资本开支项目的合理性和资金压力。自上市以来，公司累计融资总额为2.51亿元，累计分红总额为1.54亿元，分红融资比为0.61。

总结

总体来看，悦安新材在2025年一季度保持了稳定的营收增长，但在盈利能力、费用控制和资本结构方面仍需进一步优化，特别是应收账款的管理和资本结构的调整。

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