先锋精科（688605）2025年一季度营收增长但盈利能力下滑，需关注应收账款和现金流

近期先锋精科（688605）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

先锋精科（688605）在2025年一季度实现了营业总收入3.0亿元，同比上升38.58%。然而，归母净利润为4198.37万元，同比下降10.26%，扣非净利润为4110.63万元，同比下降12.12%。这表明公司在营业收入增长的同时，盈利能力有所下降。

盈利能力指标

公司的毛利率为27.76%，同比减少了24.06%；净利率为14.0%，同比减少了35.24%。每股收益为0.21元，同比减少了32.26%。这些数据反映出公司在成本控制方面遇到了挑战，导致利润率下降。

费用控制

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为1317.03万元，占营收比例为4.39%，同比减少了11.49%，但费用控制效果未能有效提升整体盈利能力。

资产与负债

公司货币资金从2.79亿元增加到6.58亿元，增幅达135.48%，显示出公司现金储备充足。但应收账款从3亿元增加到4.45亿元，增幅达48.50%，应收账款与利润的比例高达208.08%，需关注应收账款回收情况。有息负债从3150.04万元增加到9564.94万元，增幅达203.64%，负债水平显著上升。

现金流

每股经营性现金流为-0.15元，同比减少了310.13%，表明公司在经营活动中的现金流状况恶化，需警惕潜在的资金链风险。

总结

总体来看，先锋精科在2025年一季度虽然实现了营业收入的增长，但盈利能力有所下滑，尤其是毛利率和净利率的大幅下降。同时，应收账款的快速增加和现金流的恶化也给公司带来了潜在的风险。投资者应密切关注公司未来的应收账款管理和现金流改善情况。

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