美腾科技（688420）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期美腾科技（688420）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

美腾科技（688420）在2025年一季度实现营业总收入1.15亿元，同比上升4.8%。然而，归母净利润仅为249.68万元，同比下降66.59%，扣非净利润为114.06万元，同比下降77.01%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力显著下降。

盈利能力分析

公司的毛利率为37.74%，同比增加了7.32%，但净利率仅为1.34%，同比下降了79.16%。每股收益为0.03元，同比减少了66.67%。尽管毛利率有所提升，但净利率和每股收益的大幅下降反映了公司在成本控制和盈利能力方面面临挑战。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计2790.1万元，三费占营收比为24.36%，同比增加了10.79%。费用的增加可能对公司利润产生了负面影响。

现金流与应收账款

每股经营性现金流为-0.63元，同比减少了27.81%。同时，应收账款达到5.47亿元，同比增加了39.72%，应收账款/利润比例高达1345.98%。这表明公司需要密切关注现金流和应收账款的管理，以确保资金链的稳定。

资产与负债

货币资金为5.49亿元，同比增加了23.80%，显示出公司现金资产较为健康。有息负债为366.41万元，同比增加了10.40%，负债水平相对较低。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。去年的ROIC为2.35%，资本回报率不强，净利率为7.2%，产品或服务的附加值一般。公司上市以来累计融资总额10.83亿元，累计分红总额5747.95万元，分红融资比为0.05。

总结

美腾科技2025年一季度虽然实现了营业收入的小幅增长，但盈利能力大幅下滑，尤其是净利率和每股收益的显著下降。公司需重点关注现金流和应收账款的管理，以改善资金周转和财务健康状况。

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