明志科技（688355）2025年一季度业绩下滑但现金流显著改善

近期明志科技（688355）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

明志科技（688355）在2025年一季度实现营业总收入1.17亿元，较去年同期下降4.01%。归母净利润为1320.25万元，同比下降19.77%。然而，扣非净利润达到939.02万元，同比大幅上升310.71%。

主要财务指标

• 毛利率：29.76%，同比增长3.56%。
• 净利率：11.24%，同比下降16.6%。
• 三费占营收比：10.8%，同比下降42.11%。
• 每股净资产：8.84元，同比增长1.69%。
• 每股经营性现金流：0.17元，同比增长446.35%。
• 每股收益：0.11元，同比下降15.38%。

应收账款与现金流

截至报告期末，明志科技的应收账款为1.33亿元，占最新年报归母净利润的比例高达200.44%，表明公司存在较大的应收账款风险。与此同时，公司的货币资金为1.99亿元，较去年同期减少15.46%。尽管如此，每股经营性现金流显著改善，从0.03元增至0.17元，增幅达446.35%。

偿债能力与融资情况

明志科技的有息负债从1.14亿元降至3018.71万元，降幅达73.44%，显示出公司在降低负债方面取得了一定成效。公司自上市以来，累计融资总额为5.43亿元，累计分红总额为1.11亿元，分红融资比为0.2。

商业模式与业务评价

公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动，需进一步研究这类驱动力的实际效果。去年的ROIC为5.93%，资本回报率一般；净利率为10.51%，表明公司产品或服务的附加值处于一般水平。

综上所述，明志科技在2025年一季度虽然面临营收和利润的下滑，但在现金流管理和负债控制方面表现出色，值得持续关注其应收账款状况。

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