京源环保（688096）2025年一季度业绩显著改善但需关注现金流与债务风险

近期京源环保（688096）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

京源环保（688096）在2025年一季度实现了营业总收入7566.67万元，同比增长50.85%；归母净利润达到195.2万元，同比增长131.49%；扣非净利润为145.31万元，同比增长119.57%。这表明公司在该季度的盈利能力有了显著提升。

毛利率与净利率变化

尽管毛利率从去年同期的36.98%下降至27.41%，减少了9.57个百分点，但净利率却从去年同期的-5.18%提升至2.53%，增加了120.53%。这反映了公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

费用控制与现金流

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计为2288.01万元，三费占营收比为30.24%，较去年同期的56.32%大幅下降了46.31%。此外，每股经营性现金流为0.66元，同比增长258.39%，显示出公司在现金流管理上的进步。

应收账款与债务状况

值得注意的是，公司的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达138.26%，且应收账款从去年同期的5.57亿元增加到6.58亿元，增长了18.25%。同时，有息负债从7.58亿元减少到6.14亿元，降低了19.02%，但有息资产负债率仍高达31.8%。

需关注的风险点

尽管公司在2025年一季度取得了不错的业绩，但仍需关注以下风险点：

• 现金流状况：货币资金为1.52亿元，较去年同期的2.15亿元减少了29.32%，货币资金与流动负债的比例仅为30.28%，近3年经营性现金流均值为负。
• 债务状况：有息负债较高，且近3年经营性现金流均为负，可能对公司未来的偿债能力造成一定压力。
• 应收账款：应收账款占比较高，年报归母净利润为负，需警惕坏账风险。

综上所述，京源环保在2025年一季度的业绩表现较为亮眼，但在现金流管理和债务控制方面仍需进一步加强。

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