沃尔德（688028）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款和盈利能力

近期沃尔德（688028）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

沃尔德（688028）在2025年一季度实现营业总收入1.54亿元，同比上升4.27%；归母净利润为2109.7万元，同比下降11.04%；扣非净利润为1877.05万元，同比下降11.2%。这表明公司在营业收入略有增长的情况下，净利润却出现了较为明显的下降。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为43.59%，同比减少了6.43个百分点；净利率为13.49%，同比减少了15.12个百分点。每股收益为0.14元，同比减少了10.58%。这些数据显示出公司在成本控制方面遇到了一定挑战，导致盈利能力有所减弱。

费用控制与现金流

公司在费用控制方面取得了一定成效，三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为3205.37万元，占营收比例为20.75%，同比减少了4.62个百分点。然而，每股经营性现金流为0.17元，同比减少了14.89%，显示出公司在经营活动中的现金流量有所减少。

应收账款与资本结构

值得注意的是，公司的应收账款规模较大，当期应收账款为1.73亿元，占最新年报归母净利润的比例高达174.31%。此外，公司的有息负债为6040.14万元，同比减少了30.11%，表明公司在债务管理方面有所改善。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依赖于资本开支及股权融资驱动，累计融资总额为15.08亿元，累计分红总额为2.19亿元，分红融资比为0.14。这意味着公司需要持续关注资本开支项目的合理性以及资本支出的资金压力。

综上所述，沃尔德在2025年一季度虽然实现了营业收入的小幅增长，但净利润和盈利能力均有所下滑，尤其是应收账款占比过高，可能对公司未来的现金流和运营带来一定风险。

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