恒润股份（603985）2025年一季度业绩显著改善，但需关注现金流与应收账款

近期恒润股份（603985）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著提升

恒润股份（603985）在2025年一季度实现了显著的业绩增长。营业总收入达到7.08亿元，同比增长108.27%；归母净利润为2989.45万元，同比增长335.36%；扣非净利润为2826.6万元，同比增长262.80%。这表明公司在报告期内的盈利能力大幅提升。

盈利能力增强

公司的毛利率和净利率分别达到了12.33%和4.42%，同比增幅分别为165.23%和215.02%。这反映了公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了显著成效。

成本控制效果明显

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为3159.06万元，占营收比例为4.46%，同比下降了39.77%。这表明公司在成本控制方面表现出色，有效降低了运营成本。

现金流与负债状况值得关注

尽管业绩表现亮眼，但公司的现金流状况仍需关注。货币资金为4.01亿元，较去年同期下降42.39%。同时，应收账款为7.88亿元，同比增长41.96%，且有息负债为9.38亿元，同比增长7.55%。这提示公司可能面临一定的资金压力。

每股指标变化

每股净资产为7.33元，同比下降3.00%；每股经营性现金流为0.09元，同比增长179.56%；每股收益为0.07元，同比增长335.42%。这些指标的变化反映了公司在股东回报方面的改善。

商业模式与融资情况

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，累计融资总额为20.13亿元，累计分红总额为2.87亿元，分红融资比为0.14。需要注意的是，公司资本开支项目的合理性及资本支出的资金压力。

总结

总体来看，恒润股份在2025年一季度实现了显著的业绩增长和盈利能力的提升，但在现金流管理和应收账款方面仍需进一步优化，以确保公司的长期健康发展。

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