新华网（603888）：2025年一季度业绩稳健增长，需关注应收账款高企

近期新华网（603888）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据新华网（603888）发布的2025年一季报，公司在报告期内实现营业总收入3.33亿元，同比上升0.39%；归母净利润为3865.65万元，同比大幅增长41.43%；扣非净利润为2203.25万元，同比增长21.82%。这表明公司在盈利能力方面有所提升。

利润率与费用控制

尽管毛利率从去年同期的37.23%下降至34.65%，但净利率由去年的8.24%增至11.61%，显示出公司在成本控制和运营效率上的改进。然而，三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计6820.59万元，占营收比例达到20.48%，较去年同期增加了16.0%，费用控制仍需加强。

资产负债情况

值得注意的是，公司的货币资金从28.23亿元减少到20.65亿元，降幅为26.87%，而有息负债则从3.19亿元降至2.02亿元，减少了36.80%。此外，应收账款为3.74亿元，占最新年报归母净利润的比例高达160.08%，这一比例较高，可能对公司现金流造成一定压力。

每股指标

每股净资产为6.82元，同比增长2.27%；每股收益为0.07元，同比增长41.37%；每股经营性现金流为-0.18元，虽然仍为负值，但相比去年同期的-0.36元已有明显改善，增幅为50.94%。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依赖于营销驱动，需深入研究其背后的实际运作情况。自上市以来，公司累计融资总额为14.37亿元，累计分红总额为10.44亿元，分红融资比为0.73，显示出公司较为重视股东回报。

综上所述，新华网在2025年一季度实现了较为稳健的增长，特别是在利润端表现出色，但应收账款水平较高，需要持续关注其对公司现金流的影响。

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