永冠新材（603681）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与债务状况

近期永冠新材（603681）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

永冠新材2025年一季度财务表现

收入与利润

永冠新材（603681）在2025年一季度实现营业总收入15.27亿元，较去年同期增长15.73%。然而，归母净利润仅为1307.2万元，同比下降74.49%，扣非净利润更是大幅下降至116.45万元，降幅达到96.59%。

盈利能力

公司的毛利率和净利率分别为7.1%和0.86%，分别较去年同期下降了27.8%和77.96%。这表明公司在成本控制方面遇到了挑战，导致盈利能力显著减弱。

费用控制

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计6089.38万元，占营收比例为3.99%，较去年同期增加了11.66%，但费用控制相对稳定。

资产与负债

截至2025年一季度末，公司应收账款为11.32亿元，较去年同期增长29.02%，占最新年报归母净利润的比例高达693.07%。有息负债为34.2亿元，同比增长11.45%，有息资产负债率已达49.62%，显示出较高的债务压力。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.33元，较去年同期下降5236.60%，表明公司在经营活动中的现金流出远超流入，现金流状况堪忧。

股东权益

每股净资产为13.26元，同比增长4.28%，但每股收益仅为0.07元，同比下降73.08%。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需重点关注资本开支项目的合理性及资金压力。此外，公司自上市以来累计融资4.16亿元，累计分红2.03亿元，分红融资比为0.49。

总结

总体来看，永冠新材在2025年一季度虽然实现了营业收入的增长，但利润大幅下滑，盈利能力减弱，且应收账款和债务水平较高，现金流状况不佳。投资者应密切关注公司的现金流和债务状况，以及资本开支项目的进展。

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