徕木股份（603633）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与债务状况

近期徕木股份（603633）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但利润下降

徕木股份（603633）在2025年一季度实现营业总收入3.5亿元，同比上升5.63%。然而，归母净利润为1883.04万元，同比下降25.25%，扣非净利润为1826.55万元，同比下降15.7%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力有所减弱。

毛利率和净利率双双下滑

公司的毛利率为20.03%，较去年同期减少12.06个百分点；净利率为5.38%，同比减少了29.24个百分点。这反映出公司在成本控制方面遇到了挑战，导致利润率下降。

费用控制略有改善

尽管整体利润下滑，但公司在费用控制方面取得了一定成效。销售费用、管理费用、财务费用总计为3192.09万元，三费占营收比为9.12%，同比减少了2.4个百分点。

现金流和债务状况值得关注

公司货币资金为2.67亿元，较去年同期下降32.13%。同时，应收账款达到6.29亿元，占最新年报归母净利润的比例高达855.47%。此外，有息负债总额为12.43亿元，同比增长35.95%，有息资产负债率为31.99%。这些数据表明公司面临较大的现金流和债务压力。

分红与融资情况

自上市以来，公司累计融资总额为11.38亿元，累计分红总额为1.12亿元，分红融资比为0.1。这显示出公司在资本市场上较为依赖外部融资，且分红比例较低。

商业模式分析

公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动。需要注意的是，资本开支项目的合理性以及是否存在资金压力，需要进一步关注。

综上所述，徕木股份在2025年一季度虽然实现了营收增长，但利润和现金流状况不容乐观，需密切关注其债务管理和应收账款回收情况。

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