惠达卫浴（603385）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期惠达卫浴（603385）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

惠达卫浴（603385）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为6.63亿元，同比下降3.76%；归母净利润为1081.42万元，同比下降61.9%；扣非净利润为-337.12万元，同比下降129.38%。这些数据显示公司在该季度的盈利能力显著下降。

主要财务指标

• 毛利率：26.68%，同比减少4.8%。
• 净利率：1.2%，同比减少67.17%。
• 三费占营收比：21.07%，同比增长2.15%。
• 每股净资产：9.96元，同比增长3.44%。
• 每股经营性现金流：0.12元，同比减少9.82%。
• 每股收益：0.03元，同比减少61.83%。

应收账款与现金流

截至本报告期末，惠达卫浴的应收账款为7.04亿元，占最新年报归母净利润的比例高达506.47%。此外，公司的货币资金为2.79亿元，较去年同期的5.97亿元大幅减少了53.27%。这表明公司需要特别关注其现金流状况和应收账款的回收情况。

融资与分红

自上市以来，惠达卫浴累计融资总额为10.28亿元，累计分红总额为4.58亿元，分红融资比为0.45。这显示出公司在资本运作方面保持了一定的平衡。

商业模式与业务评价

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。然而，去年的ROIC为3.18%，资本回报率不强，且净利率为3.73%，表明公司产品或服务的附加值不高。因此，投资者应密切关注公司在这方面的改进措施。

综上所述，惠达卫浴在2025年一季度的财务表现较为疲软，尤其是在盈利能力和现金流方面存在较大压力。公司需进一步优化应收账款管理和提升运营效率，以改善当前的财务状况。

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