恒兴新材（603276）2025年一季度营收增长但盈利能力下滑，需关注应收账款风险

近期恒兴新材（603276）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

恒兴新材（603276）在2025年一季度实现营业总收入1.87亿元，同比上升21.43%。然而，归母净利润为1288.27万元，同比下降23.27%；扣非净利润为1061.26万元，同比下降19.87%。这表明公司在营业收入增长的同时，盈利能力有所下降。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为17.3%，同比减少了2.83个百分点；净利率为6.9%，同比减少了36.81个百分点。每股收益为0.06元，同比减少了25.0%。这些数据显示公司在成本控制和利润转化方面遇到了一定挑战。

应收账款与现金流

值得注意的是，本报告期内公司应收账款上升至6697.58万元，同比增幅达51%，应收账款与利润的比例达到了192.16%，这一比例较高，可能对公司现金流造成压力。每股经营性现金流为-0.11元，同比减少7.63%，进一步反映了公司在现金流管理方面的潜在风险。

成本与费用

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为1215.34万元，三费占营收比为6.51%，同比增加了0.77个百分点。这表明公司在运营成本控制方面也面临一定压力。

资产与负债

货币资金从3.95亿元减少到1.55亿元，同比减少了60.81%。同时，公司新增有息负债3701.77万元。尽管公司现金资产仍然较为健康，但负债的增加也需要引起关注。

总结

总体而言，恒兴新材在2025年一季度虽然实现了营业收入的增长，但在盈利能力、现金流管理和成本控制方面存在一定的挑战。特别是应收账款的大幅增加，可能对未来现金流产生不利影响，需密切关注其后续发展。

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