恒尚节能（603137）2025年一季度营收增长但盈利能力下滑，需关注现金流与应收账款

近期恒尚节能（603137）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

近期恒尚节能（603137）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为4.6亿元，同比上升7.23%；归母净利润为4755.55万元，同比下降5.08%；扣非净利润为4667.15万元，同比下降4.68%。从单季度数据来看，第一季度营业总收入和归母净利润分别为4.6亿元和4755.55万元，同比变化分别为+7.23%和-5.08%。

盈利能力

公司的毛利率为14.63%，同比减少了12.0%；净利率为10.34%，同比减少了11.48%。每股收益为0.26元，同比减少了31.58%。这表明公司在2025年一季度虽然实现了营收的增长，但盈利能力有所下降。

资产与负债

截至2025年一季度末，公司的货币资金为1.99亿元，较去年同期的4.3亿元大幅减少53.82%。应收账款为5.96亿元，同比增加了19.67%，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达637.95%。有息负债为5.16亿元，同比增加了21.42%。

成本与费用

销售费用、管理费用、财务费用总计为1889.01万元，三费占营收比为4.11%，同比减少了9.91%。尽管三费占比有所降低，但公司仍需关注其财务费用状况，因为近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。

现金流

每股经营性现金流为-0.16元，同比增加了50.09%，但仍为负值。公司现金流状况值得关注，尤其是货币资金与流动负债的比例仅为44.17%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为-10.68%。

总结

总体来看，恒尚节能在2025年一季度实现了营业总收入的增长，但归母净利润和扣非净利润均出现下滑，盈利能力有所减弱。此外，公司应收账款较高，现金流状况不容乐观，需进一步关注其未来的现金流管理和应收账款回收情况。

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