东贝集团（601956）2025年一季度财报：收入微增但盈利能力下滑，需关注现金流与应收账款

近期东贝集团（601956）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

东贝集团（601956）在2025年一季度实现营业总收入15.0亿元，同比上升2.89%。然而，归母净利润为4524.81万元，同比下降5.85%，扣非净利润为3022.02万元，同比下降17.74%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力有所下降。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为10.46%，较去年同期减少13.7%；净利率为2.89%，同比减少12.66%。每股收益为0.07元，同比减少6.4%。这些数据显示公司在成本控制和盈利水平方面面临一定压力。

费用控制

公司在费用控制方面取得了一定成效。销售费用、管理费用、财务费用总计为6445.14万元，三费占营收比为4.3%，同比减少了13.32%。尽管如此，费用的减少未能完全抵消其他方面的不利影响。

现金流与应收账款

公司现金流状况值得关注。每股经营性现金流为-0.09元，虽然同比增加了75.16%，但仍为负值。此外，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比高达1473.45%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大风险。

资产负债情况

截至2025年一季度末，公司货币资金为9.57亿元，同比增加14.51%；有息负债为10.13亿元，同比减少7.95%。货币资金与流动负债的比例仅为31.71%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为8.45%，表明公司短期偿债能力存在一定压力。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。去年的ROIC为3.95%，资本回报率不强，净利率为2%，表明公司产品或服务的附加值不高。累计融资总额为26.53亿元，累计分红总额为2.63亿元，分红融资比为0.1，显示出公司在资本运作方面较为依赖外部融资。

综上所述，东贝集团在2025年一季度虽然实现了收入的小幅增长，但在盈利能力、现金流管理和应收账款等方面仍面临挑战，需进一步优化运营和加强财务管理。

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