上海电气（601727）：2025年一季度营收稳健增长，但需关注现金流和应收账款

近期上海电气（601727）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

上海电气2025年一季度财务表现

营收与利润

上海电气在2025年一季度实现了222.45亿元的营业总收入，同比增长8.06%。归母净利润达到2.92亿元，同比大幅上升145.69%；扣非净利润为2.05亿元，同比更是激增271.85%。这表明公司在报告期内盈利能力显著增强。

盈利能力

尽管营收和利润有所增长，但公司的毛利率和净利率分别为18.4%和2.87%，分别同比下降了4.57%和8.22%。这可能意味着公司在成本控制方面面临一定压力。

费用控制

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计26.74亿元，占营收比例为12.02%，较去年同期增加了6.25个百分点。这显示出公司在费用管理上仍有改进空间。

现金流与偿债能力

每股经营性现金流为-0.25元，虽然较去年同期的-0.45元有所改善，但仍为负值。此外，货币资金为368.97亿元，有息负债为486.15亿元，货币资金与流动负债的比例仅为34.97%，提示公司需关注其现金流状况。

应收账款

截至报告期末，公司应收账款高达374.17亿元，占最新年报归母净利润的比例达4972.47%。这一高比例的应收账款可能对公司资金周转造成一定影响。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依赖于研发及营销驱动，过去17年间累计融资211.11亿元，累计分红99.77亿元，分红融资比为0.47。这反映出公司在资本运作上的稳健性。

总结

总体来看，上海电气在2025年一季度表现出稳健的营收增长和显著的利润提升，但在现金流管理和应收账款控制方面仍需加强。

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