东软集团（600718）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期东软集团（600718）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

东软集团（600718）在2025年一季度实现营业总收入18.5亿元，同比上升1.06%。然而，归母净利润录得-1209.04万元，同比下降330.18%，扣非净利润为-5102.5万元，同比下降488.77%。这表明公司在该季度的盈利能力出现了显著下降。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为26.06%，较去年同期减少了13.51个百分点；净利率为-0.8%，同比减少了862.96个百分点。每股收益为-0.01元，同比减少了350.0%。这些数据显示出公司在2025年一季度的盈利水平明显恶化。

成本与费用控制

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计2.76亿元，占营收比例为14.91%，同比减少了18.08%，但成本控制并未能有效改善公司的整体盈利情况。

现金流与资产负债状况

截至2025年一季度末，公司货币资金为20.15亿元，同比减少4.90%；应收账款为14.95亿元，同比增加16.50%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2370.47%。有息负债为10.72亿元，同比微增0.40%。现金流方面，每股经营性现金流为-0.45元，同比减少5.37%。公司现金流状况值得关注，特别是货币资金与流动负债的比例仅为43.68%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例也仅为14.85%。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，但近年来资本回报率不强，去年的ROIC为0.64%，净利率为0.46%，显示出公司产品或服务的附加值不高。此外，公司自上市以来累计融资总额为3.36亿元，累计分红总额为17.18亿元，分红融资比为5.12。

综上所述，东软集团在2025年一季度的业绩表现不佳，特别是在盈利能力、现金流和应收账款方面存在较大压力，需要密切关注这些方面的改善情况。

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