中盐化工（600328）2025年一季度业绩下滑显著，现金流及盈利能力承压

近期中盐化工（600328）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

近期中盐化工（600328）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为27.69亿元，同比上升3.29%；然而，归母净利润仅为1727.5万元，同比下降73.41%；扣非净利润为591.16万元，同比下降81.26%。从单季度数据来看，第一季度的表现与整体情况一致。

盈利能力

公司的盈利能力在本季度出现明显下滑。毛利率为9.48%，同比减少34.7%；净利率为0.97%，同比减少64.41%。每股收益为0.01元，同比减少73.47%。这些数据表明公司在成本控制和盈利水平方面面临挑战。

现金流状况

现金流方面，每股经营性现金流为-0.28元，同比减少1238.13%，显示出公司在经营活动中的现金流出压力较大。此外，货币资金为7.43亿元，同比减少33.29%，而有息负债则增加至9.98亿元，同比增长69.10%。货币资金与流动负债的比例仅为24.43%，提示公司需关注其短期偿债能力。

应收账款与费用控制

本报告期中盐化工的应收账款为3.73亿元，同比增长31.25%，占最新年报归母净利润的比例高达71.86%，这可能影响公司的资金周转效率。与此同时，三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.57亿元，三费占营收比为5.68%，同比减少21.78%，显示出公司在费用控制方面取得了一定成效。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发驱动，但近年来资本回报率一般，去年的ROIC为5.2%。公司自上市以来，累计融资总额73.69亿元，累计分红总额21.83亿元，分红融资比为0.3。这表明公司在资本运作和股东回报方面仍有提升空间。

综上所述，中盐化工在2025年一季度的业绩表现较为疲软，尤其是在盈利能力、现金流管理和应收账款方面存在较大压力。公司需进一步优化成本结构，提高运营效率，并加强现金流管理。

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