兴发集团（600141）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与债务状况

近期兴发集团（600141）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

兴发集团2025年一季度财务表现

一、总体概况

兴发集团（600141）在2025年一季度实现营业总收入72.28亿元，同比上升4.94%；然而，归母净利润为3.11亿元，同比下降18.61%；扣非净利润为2.29亿元，同比下降36.16%。这表明公司在营业收入增长的同时，盈利能力有所减弱。

二、主要财务指标

• 毛利率：12.93%，较去年同期减少10.47个百分点，显示出主营业务成本控制面临一定压力。
• 净利率：4.62%，同比减少16.47个百分点，进一步反映了利润空间的压缩。
• 三费占营收比：3.47%，同比减少4.25个百分点，表明公司在费用控制方面取得了一定成效。
• 每股净资产：19.78元，同比增长3.79%，资产规模稳步提升。
• 每股经营性现金流：-0.32元，虽然仍为负值，但同比增加29.33%，现金流状况有所改善。
• 每股收益：0.28元，同比减少17.65%，股东回报有所下降。

三、资产负债情况

• 货币资金：13.36亿元，较去年同期减少37.82%，流动性值得关注。
• 应收账款：23.64亿元，同比增长19.28%，且占最新年报归母净利润比例高达147.65%，回款风险较大。
• 有息负债：150.3亿元，同比增长9.94%，债务负担加重。

四、业务评价与商业模式

• ROIC：去年为5.67%，资本回报率处于一般水平。
• 净利率：去年为5.7%，附加值一般。
• 业绩驱动：主要依赖于研发驱动，需深入研究其背后的实际效果。

五、风险提示

• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为18.93%，存在一定的流动性风险。
• 债务状况：有息资产负债率已达29.66%，偿债压力不容忽视。
• 应收账款：应收账款占利润比例过高，可能影响公司的资金周转和财务健康。

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