软通动力（301236）：2024年营收显著增长但利润下滑，需关注现金流与债务状况

近期软通动力（301236）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

软通动力（301236）在2024年实现了显著的营收增长，营业总收入达到313.16亿元，同比增长78.13%。然而，归母净利润仅为1.8亿元，同比下降66.21%，扣非净利润为7246.59万元，同比下降84.31%。这表明尽管公司在收入方面表现出色，但在盈利能力上面临挑战。

利润与成本分析

利润率下降

公司的毛利率为12.46%，较去年同期减少了35.33个百分点，净利率为0.44%，同比减少了84.28个百分点。这反映出公司在成本控制方面遇到了困难，尤其是在主营业务成本上升的情况下。

成本结构

销售费用、管理费用、财务费用总计26.59亿元，占营收比例为8.49%，较去年同期下降了24.21个百分点。尽管三费占比有所降低，但财务费用同比增加了622.99%，主要由于并购贷款利息增加所致。

现金流与债务状况

现金流

每股经营性现金流为0.78元，同比下降15.01%。经营活动现金流入小计同比增长87.05%，但经营活动现金流出小计同比增长91.98%，导致经营活动产生的现金流量净额减少。

债务状况

有息负债为64.25亿元，同比增长155.86%，有息资产负债率已达27.1%。公司货币资金为71.9亿元，货币资金/流动负债仅为98.18%，显示出一定的短期偿债压力。

应收账款与存货

应收账款为66.31亿元，同比增长30.78%，应收账款/利润已达3675.92%，表明公司可能存在较大的坏账风险。存货同比增长466.22%，主要由于并购活动导致合并范围增加。

业务构成与地区分布

主营业务

公司主营业务收入主要来自软件与数字技术服务（181.21亿元，占比57.86%）和计算产品与智能电子（129.2亿元，占比41.26%）。其中，金融科技业务毛利率最高，达到22.23%。

地区分布

华北地区贡献最大，收入为111.46亿元，占比35.59%。华南地区紧随其后，收入为98.69亿元，占比31.51%。境外收入为22.08亿元，占比7.05%。

发展前景与风险

发展前景

公司明确了“四化”发展战略，即智能化、自主化、绿色化和国际化，旨在从千亿市场迈向十万亿市场。公司将继续聚焦信创和人工智能领域，推动管理变革和智能化系统建设。

风险提示

公司面临的主要风险包括宏观环境及行业需求波动、人力成本上升、技术创新、客户集中、应收账款较大、税收优惠和政府补助政策变化、信息安全、汇率波动、国际贸易摩擦及政策限制导致的供应链风险、原材料价格波动、AI发展引发的风险。

综上所述，软通动力在2024年虽然实现了营收的显著增长，但利润下滑明显，需重点关注现金流与债务状况，以确保公司未来的可持续发展。

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